תזכיר תיקון 16 לחוק השקעות משותפות בנאמנות

♦ משרד האוצר פרסם את תזכיר חוק השקעות משותפות בנאמנות (תיקון מס' 16), התשע"א- 2010.
♦ עפ"י מטרת החוק המצויינת בתזכיר- המצב כיום הינו שנוצר ארביטראג' רגולאטורי בין מוצרים הדומים מאוד באפיונם ובמטרות ההשקעה בהם. בעוד הסדרת תחום קרנות הנאמנות מכוח חוק השקעות משותפות בנאמנות הינה הסדרה מפורטת, מחייבת, והפיקוח עליו הדוק למדי, הרי שתעודות הסל, המהוות מכשיר פיננסי תחליפי להשקעה בקרנות נאמנות, כפופות לחובות גילוי בלבד. השפעתו של ארביטראז' רגולאטורי זה, הובילה לכך שמנפיקים מעדיפים להציע מוצרי השקעה לציבור שאינם תחת רגולציה ובכך נחסכת מהם במקרים רבים העלות והמחויבות הנובעת מכך. העדר הרגולציה במוצר אחד וקיומו באחר מובילה להבדלי עלויות בין המוצרים ולמעבר של מנפיקים למוצרים אשר הרגולציה עליהם פחותה, אף שהם עתירי סיכון.
♦ לאור האמור מוצע במסגרת תיקון החוק להסדיר את תחום תעודות הסל באופן דומה להסדרה הקיימת כיום על קרנות הנאמנות, בשינויים המחויבים ממאפייניו הייחודיים של תחום תעודות הסל. העברת תעודות הסל מרגולציה המבוססת על גילוי לרגולציה המבוססת על הסדרה ופיקוח, עולה בקנה אחד עם המלצות צוות מכשירים פיננסיים, ותואמת את התפיסה הקיימת במדינות מתקדמות בעולם לפיה תחום ההשקעות מחייב פיקוח, ללא תלות באופן התאגדות הגוף המנהל